⚡ Encrucijada fiscal · Argentina

Déficit, ajuste y tolerancia social · datos Outlier & LCG 1° semestre 2026 · proyecciones
📊 Superávit primario (bruto)
1° semestre (caja)$7,33 billones
Ajuste por ingresos extraordinarios- $2,1 B
Superávit genuino estimado$5,2 B
Meta anual: $16,26 B (1,4% PBI)58% más en 2° semestre
Avance 1° semestre45%
⚠️ El superávit "de caja" está inflado por rentas no recurrentes.
📉 Círculo vicioso de la recaudación
IVA (consumo)-12,3% interanual
Impuesto al cheque-9,7% interanual
Caída estimada ingresos totales-8,1%
Efecto boomerang: el ajuste enfría la economía → menos consumo → menor recaudación.
📉 Recesión vs recaudaciónsimulador
🎯 2° semestre · meta "muy exigente"
Superávit requerido$10 billones
vs. logrado 1° sem.+58% más
Margen para alivio fiscalbloqueado
🔒 Sin espacio para bajar impuestos
La presión tributaria se mantiene, atrapando la producción.
⚖️ Dilema LCG · ajuste vs tolerancia

Si los ingresos no repuntan → la única vía es profundizar el recorte del gasto.

🔪 ¿Cuánto más sin paralizar el Estado? 🧑‍🤝‍🧑 ¿Quién absorbe el ajuste? 📢 fatiga social creciente
riesgo conflictividad costo político alto
Tolerancia social (LCG)⬇️ en descenso
umbral crítico68%
✂️ Los 4 pilares del ajuste · efecto espejo en la economía real
1. Jubilaciones y pensiones
licuación por inflación · caída del poder adquisitivo
⬇️ consumo de adultos mayores → golpea comercios
2. Obra pública
freno a licitaciones y pagos
⬇️ despidos construcción · cadena cemento/acero
3. Subsidios (energía/transporte)
aumento de tarifas · menor ingreso disponible
⬆️ costos pymes · presión inflacionaria
4. Transferencias discrecionales a provincias ⬇️ ajuste local · freno a proveedores y salarios estatales
🧩 Simulador · frazada corta
Meta fiscal ⚠️ en riesgo
actividad económica -2.8%

El ajuste enfría la economía y reduce la recaudación.

🔓 4 condiciones para levantar el cepo
reservas netas BCRA saneado equilibrio fiscal precios relativos
🔋 Reservas netas $2.400 M
🧹 Pasivos remunerados (Leliqs) $12,3 B
⚖️ Déficit cero en proceso
📊 Precios relativos atraso cambiario 18%
Paradoja de la confianza: el momento ideal es cuando nadie corre a comprar dólares.
📉 Efecto post-cepo · salario real y pass-through
dólar oficial salta → pass-through a precios
Alimentos +18% combustibles +22%
Inflación reprimida shock inicial
⚡ Los precios viajan en ascensor, los salarios por escalera.
Simulador carrera
Pérdida de poder adquisitivo: -6.4%