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El mercado del cobre está terminando el primer cuatro del tercer milenio con una fisonomía desconocida, derivada del impacto de los aranceles comerciales que Donald Trump usó como armas en la guerra declarada contra China, que también en su fisonomía con los conflictos bélicos conocidos.

Durante el último semestre de 2025, el precio del cobre perdió la universalidad tradicional, que lo ubicó entre los commodities, tomando rumbos distintos en los dominios geopolíticos de Estados Unidos y en los de China, el país al que Trump le declaró la guerra.

La guerra de aranceles 2.0″ desatada por el mandatario estadounidense ha reconfigurado el flujo del cobre, provocando una volatilidad inusual a pesar de los sólidos fundamentos que presenta la demanda. Tres pilares que explican este fenómeno:

El bloqueo de EEUU y la UE a la tecnología verde de China

A partir de agosto de 2025, tanto Estados Unidos como la Unión Europea implementaron aranceles de entre el 25% y el 100% a las importaciones de vehículos eléctricos (EVs), paneles solares y baterías de litio de origen chino.

Impacto en el Cobre: Como China es el mayor fabricante mundial de estas tecnologías (que son intensivas en cobre), estos aranceles generaron una acumulación de stock de cobre refinado en los almacenes de la Bolsa de Metales de Londres (LME) en Asia.

Efecto Precio: Esto evitó que el cobre superara la barrera de los 6,00 USD/lb en el tercer trimestre, actuando como un «techo» artificial debido al temor de una desaceleración en la producción manufacturera china.

Respuesta de Beijing: control de exportaciones

En represalia, el Ministerio de Comercio de China impuso en octubre de 2025 restricciones a la exportación de tecnologías de fundición y refinamiento de alta eficiencia.

La Paradoja: Aunque importa el concentrado, China domina la capacidad de convertirlo en el cobre puro que necesitan las fábricas de Occidente. Al limitar el flujo de cobre refinado «procesado con tecnología protegida», el precio en los mercados de Nueva York (COMEX) y Londres se disparó, creando una brecha de precios (arbitraje) entre el cobre barato dentro de China y el cobre caro en el resto del mundo.

El factor geopolítico y los minerales críticos

En el semestre final de 2025, el cobre fue reclasificado por las potencias del G7 como un activo de seguridad nacional, sin relativasar ni ápice su importancia como insumo industrial.

Aranceles «espejo»: Países como India y México han implementado aranceles preventivos para proteger sus propias industrias de cables y motores, buscando reducir la dependencia de los suministros chinos.

Impacto en inversiones: Esto ha beneficiado a proyectos en jurisdicciones percibidas como «amigables» o neutrales. En este contexto, el interés por proyectos de menor escala pero estratégicos —como los que hemos conversado anteriormente respecto a Mendoza (San Horge) ha cobrado relevancia, ya que la producción local «blindada» de vaivenes geopolíticos se vuelve más atractiva para el mercado interno y regional.

Resumen del impacto en el precio

Julio 2025: Pico histórico de 5,94 USD/lb por especulación ante los anuncios de aranceles.

Septiembre 2025: Caída a 5,10 USD/lb por temor a una guerra comercial total.

Diciembre 2025: Estabilización en 5,50 USD/lb debido a que la demanda para Inteligencia Artificial (centros de datos) compensó la fricción comercial de los vehículos eléctricos.

Escenario para 2026: El mercado anticipa que, si las tensiones arancelarias persisten, el mundo podría dividirse en dos bloques de precios: uno liderado por China con excedentes de stock, y otro liderado por Occidente con escasez crónica y precios premium.